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三桶油年報出爐,中石油及中海油凈利潤翻番

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三桶油年報出爐,中石油及中海油凈利潤翻番

發布日期:2019-04-01 作者: 點擊:

近日,中石化及中石油、中海油年度報告均已發布。報告顯示,2018年三桶油營業收入與凈利潤整體保持高速增長勢頭,中石油、中海油凈利潤均翻倍。中石油及中石化上游勘探及生產環節發展良好,成品油產量增長的同時,柴汽比繼續降低,而中游銷售環節收益欠佳。


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3月21日-22日,中海油、中石油及中石化相繼發布2018年年度報告,從整體營收,各板塊經營狀況等方面進行詳實的披露。


1、營業收入增長明顯 中石油營業利潤翻倍

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注:表格中數據均為按中國企業會計準則編制的主要會計數據及財務指標。中海油營業收入為油氣銷售收入。


表1可直觀看出,2018年兩桶油營業收入均延續可觀上漲走勢,中石油營業利潤及凈利潤情況同比均翻倍,實現營業額人民幣23535.88億元,同比上漲16.8%;營業利潤人民幣1348.12億元,同比上漲高達133.4%;歸屬于母公司股東的凈利潤人民幣525.91億元,同比上漲130.7%。中海油凈利潤同比漲幅亦高達113.5%。


兩桶油經營利潤的增加,一方面得益于全年國際油價均價的提升,為石油企業提供基本的盈利保障。卓創資訊數據統計顯示,2018年WTI原油均價收于64.81美元/桶,同比上漲27.29%,布倫特原油均價收于71.59美元/桶,同比上漲30.66%。另一方面,中國經濟保持平穩運行,全年國內生產總值(GDP)增長6.6%,成品油需求量得以支撐,國家發改委數據顯示,2018年中國成品油表觀消費量為3.25億噸,同比增長6.0%。最后,兩桶油面對國內市場變化主動應對,堅持穩健發展方針,加強統籌協同,優化生產運行,開拓市場,持續深化開源節流降本增效,經營業績與利潤保持快速增長勢頭。


不過,從營業利潤季度方面分析,由于全年國際油價呈現“慢牛快熊”走勢,四季度原油價格高位回落,全年漲幅悉數回吐,令四季度國內煉油產品價格順應下降,凈利潤出現下滑,其中中石化四季度歸屬于母公司股東的凈利潤僅為31.09億元,環比三季度下滑83.08%。


2、勘探生產表現醒目 銷售環節表現不佳

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通過表2可看出,得益于全年國際原油價格的上漲,國內油氣量價齊升,兩桶油上游勘探及生產環節有明顯好轉,中石油實現經營利潤人民幣735.19億元,同比漲幅高達375.08%,本集團盈利主體低位彰顯無疑;中石化雖然依舊處于虧損局面,但同比減虧358.37億元。


煉油與化工板塊,與前三季度公布數據相比,中石油及中石化煉化板塊同比增速明顯下降,中石化經營收益甚至同比下跌趨勢,一方面是由于全年國際油價漲勢明顯,煉油單位成本增加,另一方面,2019年國內成品油全面升級國六質量標準,升級成本由煉油環節承擔,運營成本增加,利潤空間相應下滑。


銷售環節,2018年兩桶油整體表現不佳。中石油銷售板塊經營虧損人民幣 64.50 億元,比 2017年的經營利潤人民幣 82.79 億元減少人民幣 147.29 億元;中石化經營收益人民幣 235 億元,同比降低 25.7%。一方面,2018年國內煉廠總產能同比大漲8.7%,高開工負荷令國內資源嚴重過剩,市場競爭加劇,以低價促進銷售以保市場份額的操作數見不鮮;另一方面,2018年四季度國際油價再度呈現“斷崖式”下跌走勢,產品價格跌幅明顯,利潤空間慘遭壓縮。


3、油氣當量產量增速放緩 中石化原油產量同比下滑

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2018年,中石油油氣當量及原油產量漲勢延續,同比分別上漲2.3%及0.4%。中石化油氣當量產量451.46百萬桶,同比上漲0.6%;而原油產量有所下滑,同比跌幅在1.8%。


4、成品油產量上漲 柴汽比繼續降低

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2018年國內成品油煉廠開工負荷依舊呈現上漲走勢,兩桶油原油加工量及成品油產量同比均延續上漲狀態。不過值得注意的是,兩桶油均根據市場需求,調整優化煉油資源配置,以汽油為代表的高附加值產品產量進一步提高,相應的柴汽比明顯下降,2018年中石化柴汽比降低至1.06,其中柴油產量同比下滑3.1個百分點,汽油及柴油產量同比均保持超7%的高速增長;中石油降低至1.20,汽柴煤油產量同比均呈現上漲走勢,但柴油漲幅僅有7.8%,煤油漲幅高達38.8%。


5、終端布局加強 加油站數量穩步增加

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成品油銷量方面,中石油銷量漲勢延續,同比上漲4.7%,中石化銷量環比呈現小幅下跌走勢,但境內成品油銷售力度加強,總經銷量出現明顯上漲,境內成品油總經銷量為1.8億噸,同比上漲1.4%,其中直銷及分銷同比漲幅高達4.3%。


零售終端方面,加油站始終是煉油鏈條中利潤最高的一環。內有中游批直環節殘酷的競爭現狀,外有外資加油站的強勢注入,兩桶油大力拓展終端營銷網絡,加強自有品牌商品開發和銷售,加快非油業務發展,終端加油站數量均有明顯提升,其中中石油新投運加油站384座,運營加油站數量達到21783座,同比上漲1.8%;中石化增加28座,運營加油站數量達到30661座,同比小漲0.1%。


從財報數據我們可推測,伴隨著大連恒力、浙江石化等新建大型煉油項目的投產,國內成品油市場競爭格局將進一步加強,煉化企業中游銷售環節盈利能力或日漸式微,終端加油站及非油業務環節盈利或再度擴大。與此同時,殼牌、BP等外資加油站的注入,國內成品油市場零售環節競爭將有增難減,市場化程度進一步加大。而國內煉化一體化格局的推進,也令企業愈發重視化工行業高附加值、高盈利產品的產出,多家百萬噸級乙烯裝置的建立,“油頭化尾”或成為主流,這將加深國內煉化企業的資源利用深度,提高綜合利用效率,從而加強企業持續盈利的能力。

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